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        汽车变速箱产业链分析:零部件共生高速成长

        发布者:本站 阅读量:

          

        变速箱的产业链主要有上游的齿轮、液力变矩器、差速器等零部件,中游的变速箱供应商,下游的整车企业构成。从产业链投资的角度来看,在自动变速箱总成领域,国产 DCT 多由整车厂主导,而 CVT 及 AT 则有较多独立的变速箱企业,有望在这波消费升级的大潮中获益,如万里扬、盛瑞传动等。 

                 在变速箱零部件领域,如 DCT 的双离合器???、AT 的液力变矩器、CVT 的钢带等核心零部件多由博格华纳、博世等国外巨头所把控,国产化尚需时日,部分零部件供应商切入变速箱齿轮等领域,未来有望大幅受益。

        1、自动变速箱国产崛起,CVT 及 AT 独立供应商有望高速发展
                 受消费升级大潮影响,国产自动变速箱有望高速发展。从国产乘用车车型来看,未来 AT、DCT 和 CVT 有望三分天下,共同瓜分国产自动变速箱市场。 
        从产业链投资的角度来看,变速箱总成领域,国产 DCT 多由整车厂主导,而CVT 及 AT 则有较多独立的变速箱企业,有望在这波消费升级的大潮中获益,重点推荐东安动力、万里扬等。

         1)AT/液力自动变速箱 液力自动变速箱占据了自动变速箱的大部分市场份额,受消费升级等因素影响,自动变速箱需求近年来持续增长。因为价格较高,以往合资品牌乘用车是 AT 主力军,但近年来自主品牌乘用车品质提升迅速,AT 的装配量也在快速上升。
                 AT 变速箱技术门槛较高,因此多被爱信、采埃孚等国际巨头所把控,国内目前双林集团 DSI 的 6AT、盛瑞传动的 8AT、东安三菱的 6AT 等能够批量供应,未来还有云内动力等尚在开发。随着国内产品技术的提高,有望在未来的广阔市场中占得一席之地。 
                 2)CVT/无极自动变速箱 
                 CVT 变速箱换挡平顺,较为省油,除了日系车型外,在国产品牌乘用车上也得到了广泛的应用。随着国产品牌乘用车的不断升级,越来越多的车型开始装配 CVT 变速箱,CVT 国内需求近年来也持续快速增长。 
                 CVT 国际供应商主要有日系 Jatco 以及比利时 Punch(已被银亿股份的母公司银亿集团收购,计划资产注入),国内供应商有万里扬(收购奇瑞变速箱资产)等,湖南江麓容大等也在积极扩产。CVT 变速箱较受国产车欢迎,各大自主品牌如吉利、江淮等均有匹配,随着国内产品线逐步扩产,万里扬等有望取得较好成绩。
                 3)DCT 双离合自动变速箱 自大众开始推广 DSG 开始,双离合自动变速箱省油、效率高等特点逐渐深入人心,越来越多的自主品牌乘用车企也开始研发并使用双离合变速器,DCT装配量也在快速上升。 
                 DCT 变速箱技术门槛较高,主要供应商包括格特拉克、舍弗勒等国际巨头,此外大众、福特等均有 DCT 变速箱制造能力。国内车企如比亚迪、长城、江淮、上汽等已开始研发和批量生产 DCT变速箱,但尚无独立的 DCT变速箱供应商。
                 2、核心零部件亟待突破,齿轮供应商将率先受益
                 变速箱零部件供应商与国内变速箱发展历史息息相关。国内手动变速箱发展较为成熟,因此相关的齿轮等国产化程度较高。但自动变速箱批产历史不久,发展初期核心零部件均为外资所把控,受制于专利?;?、精细加工能力等因素限制,因此液力变矩器、钢带等自动变速箱核心零部件国产化有待突破。 
                 1)AT/液力自动变速箱 
                 AT 变速箱的主要零部件包括液力变矩器、行星齿轮机构、电磁阀板、控制器等,大部分都需要仰仗国际巨头,目前仅在齿轮、油泵等有少量国产。若将来国内企业 AT 变速箱产销规模提升,有望带动相关零部件产业发展。 盛瑞传动 8AT 近年来发展迅速,量产规??焖偕仙?,并与国内众多零部件供应商双环传动、航天动力等展开合作,有望推动其业绩快速增长,重点推荐双环传动。 
                 2)DCT/双离合自动变速箱 
                 DCT 变速箱的主要零部件包括双离合器???、齿轮、液压控制系统、电磁阀板、控制器等,目前双离合器??橛胁└窕珊?Luk 提供,在齿轮机构方面有少量国产,其余大都需要仰仗国际巨头。 大众等巨头在国内 DCT 产能扩张,部分零部件企业也切入其供应链,有望持续受益,重点推荐精锻科技。 
                 3)CVT/无极自动变速箱 
                 CVT 变速箱的主要零部件包括液力变矩器/离合器、钢带、差速器、电磁阀、控制器等,以万里扬为例,目前液力变矩器、钢带等均需外购,仅在齿轮机构等方面有少量国产。
                 根据自动变速箱的发展前景及国内企业的进展情况来看,国产自动变速箱正在崛起,有望带动产业链零部件企业在未来 2-3 年高速增长。综上所述,我们整理了自动变速箱核心供应商信息,可以发现国内供应商较少,仅有双环传动、精锻科技、圣龙股份、航天动力等。
        从产业链投资的角度来看,主要的变速箱零部件,如 DCT 的双离合器???、AT 的液力变矩器、CVT 的钢带等核心零部件多由博格华纳等国外巨头所把控,国产化尚需时日。部分变速箱齿轮、油泵供应商等已进入国内外自动变速箱供应链,未来有望大幅受益,重点推荐双环传动。       

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